股查查配资平台 【央行圆桌汇】主要央行按兵不动 投行预期分歧严重（2026年5月6日）

　　·美联储维持基准利率不变但内部分歧加大

　　·鲍威尔留任美联储理事

　　·沃什下任美联储主席提名获美参议院银行委员会批准

　　·欧洲央行维持三大关键利率不变

　　·英国央行维持3.75%的基准利率不变

　　·加拿大央行继续维持利率不变

　　·日本央行大幅上调通胀预期

　　·澳储行加息25个基点

　　【全球央行动态】

　　·美国联邦储备委员会4月29日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间不变。虽然这一决定符合市场预期，但美联储决策机构联邦公开市场委员会内部显现较大分歧，引发观察人士担忧。信息显示，联邦公开市场委员会12名成员中，有8人支持维持利率不变的决定，1名投反对票的成员主张降息25个基点，另有3人虽然支持维持利率不变，但反对声明中过于宽松的政策倾向。自1992年以来，美联储首次出现决策分歧如此之大的情况。

　　·美联储主席鲍威尔表示，在自己美联储主席任期于5月15日到期后，他将继续留任美联储理事一职。“留任理事期间我将保持低调。”他说，“美联储永远只有一位主席。当凯文·沃什宣誓并就任后，他就是唯一的主席。”美国媒体将其表态解读为他在暗示自己不会成为美联储的“影子主席”。

　　·凯文·沃什的下任美联储主席提名在获得国会参议院银行委员会批准后，将提交参议院进行全体投票。

　　·纽约联储公布的常规回购操作结果显示，市场参与者通过回购渠道从联储获取流动性的需求极低，这通常意味着银行体系内的准备金仍然充裕，短期资金面并未出现紧张状况。

　　·欧洲央行维持欧元区三大关键利率不变。这是欧洲央行自去年7月以来连续第七次维持利率不变。欧洲央行新闻公报说，通胀的上行风险和经济增长的下行风险已经加剧。中东局势导致能源价格大幅上涨推高通胀，打击了经济信心。中东战事持续的时间越长、能源价格维持高位的时间越久，对整体通胀和经济的影响就可能越强。

　　·欧洲央行发布的银行贷款调查显示，由于风险感知上升和风险耐受度下降，今年第一季度欧元区银行对企业贷款、住房贷款和消费信贷均收紧信贷标准。此外，受地缘政治紧张和融资成本上升影响，企业固定投资意愿降温，家庭住房贷款需求陷入停滞，表明信贷环境正进一步限制实体经济的流动性。

　　·欧洲央行官员发言一览：

　　金多斯表示，中东战事对通胀的影响可能大于对经济增长的影响。

　　内格尔表示，欧洲央行可能在下个月的会议上采取加息行动，以应对欧元区通胀持续推升压力。

　　维勒鲁瓦表示，欧洲央行尚未发现油价上涨对通胀造成足以推动其加息的影响。“若我们察觉到这类第二轮效应的出现，我们会采取行动并加息，以此避免通胀范围扩大且持续下去。”

　　西姆库斯表示，加息的可能性更大。

　　穆勒预计，未来几个月通胀将加速。

　　·英国央行维持现行3.75%的基准利率不变。分析称，尽管通胀趋势已经逆转，但对于英国央行来说，最为稳妥的措施是继续观望，以待情形进一步明朗。如果贸然加息，将对已经疲弱的经济增长构成进一步的打击。

　　·加拿大央行连续第四次会议将基准利率维持在2.25%不变，符合市场预期。

　　·日本央行将政策利率维持在0.75%不变，同时大幅上调通胀预期并下调经济增长预期。日本央行经济与物价形势展望报告将2026财年（2026年4月至2027年3月）剔除生鲜食品后的核心消费者价格指数（CPI）涨幅预期由今年1月预测的1.9%上调至2.8%；2026财年实际国内生产总值（GDP）增速预期由1月预测的1.0%下调至0.5%。

　　·印度卢比近期跌至历史新低，油价高企持续抵消印度为稳定对外收支所做的政策努力。贸易形势恶化、外资持续外流以及国际收支压力不断扩大，共同推动卢比进入持续贬值通道，暴露出印度外部脆弱性正在加深。印度央行此前出台多项措施抑制汇市投机，卢比一度走强，但如今前期涨幅已悉数回吐。近几个月，央行加大美元抛售力度、收紧国内市场流动性，并强化离岸市场监管。上述措施初期触发空头回补、压缩远期溢价，通过收窄在岸与离岸市场的套利空间暂时稳住了卢比汇率。但此类干预只能平缓波动，无法扭转整体贬值趋势。尽管印度整体外汇储备看似充足，但自3月末以来储备规模已回落，反映出央行大规模现货市场干预的成本持续攀升。

　　·澳储行如预期加息25个基点至4.35%，为连续第三次加息。委员会评估认为，通胀很可能在一段时间内保持在目标上方，且风险仍偏向上行。许多面临成本压力的企业已出现提高商品和服务价格的早期迹象。金融条件已收紧，货币市场利率和政府债券收益率上升，汇率升值。委员会将密切关注全球经济和金融市场发展、国内需求趋势以及通胀和劳动力市场前景。多数经济学家预计澳储行将进入长时间按兵不动时期。也有经济学家表示澳储行可能至少再加息一次。6月暂停加息看来已成定局，澳储行行长布洛克发言的基调显得更为中性，促使短端利率出现接盘需求，同时推动澳大利亚2年期与10年期国债收益率曲线出现牛市趋陡形态。

　　·菲律宾央行称，在持续通胀压力的影响下，通胀预期脱离3%政策目标的风险加剧。分析师表示，4月通胀数据远超预期，菲律宾央行可能进一步加息。

　　·巴西央行将基准利率下调至14.50%，央行认为近期事件不会阻止此轮宽松周期的延续。关于未来政策路径，央行表示校准周期的幅度和持续时间将随着时间推移逐步确定，这一过程需要将新信息不断纳入评估框架。委员会再次讨论了通胀风险平衡的更广泛变化，尽管巴西央行当前选择降息，但地缘冲突的长期化可能在未来迫使央行重新评估宽松节奏，供应链端的潜在冲击仍是悬而未决的变量。

　　·乌干达央行称，受石油领域外国直接投资大量流入等因素支撑，截至今年1月的过去12个月里，乌干达外汇储备大幅增长69.7%。报告显示，截至1月底，外汇储备增至56亿美元，而去年同期仅为33亿美元。乌干达预计今年启动原油商业化生产。乌干达外汇储备增长为原油商业化生产提供了较为充足的缓冲空间。

　　【市场观察】

　　·法国巴黎银行经济学家海伦·博德雄指出，尽管上周全球四大央行均选择维持利率不变，但其中仍存在细微差别，美联储近期加息的可能性最小。欧洲央行加息的可能性最大，其次是日本央行和英国央行，预计欧洲央行、英国央行和日本央行将在6月加息，而美联储则将维持目前的立场。

　　·全球主要经纪商对美联储2026年政策路径的预期出现严重分歧，目前预测结果在“小幅宽松”与“全年不降息”之间对立，通胀风险持续高企及决策者愈发谨慎是主因。预测年内降息的机构中，花旗预计降息75个基点（9月、10月、12月各一次），目标利率区间2.75%-3.00%，高盛、美银全球研究、富国银行、瑞银全球财富管理及野村均预计降息50个基点，目标区间3.00%-3.25%。瑞银全球研究则仅预期12月降息25个基点，目标区间3.25%-3.50%。巴克莱加入放弃年内降息预测的机构阵营，此前其曾预计9月降息25个基点。摩根士丹利、德意志银行、法国巴黎银行、汇丰、摩根大通、富国银行投资研究所、渣打及法国兴业银行均预计2026年全年不降息。麦格理更为鹰派，预计2027年上半年将加息，从交易心理看，如此鲜明的预测分化意味着市场对任何通胀或就业数据的波动将极度敏感。

　　·荷兰国际集团策略师指出，受投资者对英国央行快速加息的预期支撑，英镑兑欧元汇率可能保持相对坚挺。能源价格高企导致投资者提高对英国央行加息以应对能源价格上涨引发通胀的预期。数据显示，市场已充分消化英国央行在2026年两次加息的预期，预计第一次加息将在7月进行。策略师表示，在英国央行明确表示加息幅度将低于欧洲央行之前，欧元兑英镑汇率“可能会在0.86-0.88区间内维持更长时间”。

　　·瑞士宝盛认为，欧洲央行很可能在6月的会议上将其主要政策利率上调25个基点。瑞士宝盛首席经济学家David Kohl称：“我们认为，欧洲央行表示准备好应对通胀上行风险，这使其自身面临巨大压力，不得不在下次会议上采取行动。”然而，Kohl预计在6月可能加息之后，利率将不会再有变动。

　　·持续的地缘政治紧张局势催生了避险需求，推动瑞郎保持坚挺，叠加瑞士自身对能源依赖程度较低，这两个因素将共同缓冲能源价格上涨对消费者价格的传导冲击。市场预期瑞士央行将在6月维持利率在0%不变，并且未来12个月内可能继续保持按兵不动。

　　·三菱日联银行分析师Michael Wan指出，日本当局可能在美元兑日元从接近160跌至157以下时进行了外汇干预，估计操作规模为5-6万亿日元（约合32-38亿美元）。这些干预措施能否带来可持续的日元回报，最终取决于基本因素——特别是美联储是否变得更鸽派，以及日本央行能否兑现加息承诺。三菱日联的基本预测是日本央行将在今年6月和12月各加息一次，同时假设霍尔木兹海峡局势缓和，这将支撑美元兑日元逐步迈向152水平。日本货币当局倾向于通过干预和加息相结合的方式来支撑日元。

　　【本周重点关注】

　　·周三

　　16:00 欧洲央行首席经济学家连恩发表讲话。

　　21:30 2028年FOMC票委、圣路易斯联储总裁穆萨莱姆就经济前景和货币政策发表讲话。

　　·周四

　　01:00 2027年FOMC票委、芝加哥联储总裁古尔斯比参加一场会议的小组讨论。

　　07:50 日本央行公布3月货币政策会议纪要。

　　15:30 瑞典央行公布利率决议。

　　16:00 挪威央行公布利率决议。

　　·周五

　　03:00 墨西哥央行公布利率决议。

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